Le Forex (Marché des changes)

Une commission est un coût pour le trader. Les courtiers facturent généralement des commissions pour leur travail, ce qui a un impact sur le résultat final. Ces coûts nuisent directement ou indirectement à la rentabilité du trading. Cependant, ce sont des coûts d'exploitation nécessaires, il est donc important de les connaître afin de les réduire.

Une commission est une contrepartie économique pour un service rendu. Pour faire du trading, nous devons disposer des services d'un intermédiaire (broker) qui se charge d'exécuter les opérations d'achat-vente que nous demandons ainsi que d'autres aspects tels que l'argent prêté par effet de levier et, dans certains cas, les changements de devises, les mouvements de trésorerie que nous effectuons sur notre compte,...

Les commissions et leur importance dans nos résultats

Toutes les sociétés de services financiers ont l'obligation d'indiquer leurs commissions avant de contracter les services, afin que le client soit en mesure de les évaluer et de les comparer. Presque tous les courtiers appliquent les mêmes taux de commission et, en raison de la concurrence croissante de ces dernières années, ces commissions sont de plus en plus ajustées au profit des traders.

Quel est l'impact des commissions sur nos transactions ?

Nous commencerons par déterminer le type de transactions que nous allons effectuer. Les commissions les plus importantes, pour avoir un impact plus important, sont celles qui proviennent de la vente d'actifs. La taille de la transaction (montant d'argent à investir) et le nombre de transactions que nous effectuons (plus il y a de transactions, plus il y a de frais appliqués) ont un impact direct sur ce type de commission.

Par conséquent, le trader doit déterminer le type de transactions qu'il effectue. Avec quel style d'investissement vous sentez-vous le plus à l'aise ? (Scalping, Swing trading,...). Après avoir réfléchi à notre style de trading, nous serons mieux à même de déterminer si nous sommes intéressés à travailler avec un courtier qui offre de meilleures conditions dans un type de commission ou dans un autre.

Un autre aspect important est le niveau du capital moyen sur le compte. Cela détermine la taille de nos opérations et, par conséquent, nous pouvons être intéressés à travailler avec un ou plusieurs courtiers en fonction de leurs commissions.

"Une étude de notre fonctionnement sur les marchés financiers peut être très utile pour nous faire économiser des commissions."

Des commissions plus fréquentes lors du trading

Spread : C'est la différence entre le prix d'achat et le prix de vente d'un actif financier. Le prix du marché est unique. Cependant, le courtier offre au trader deux prix : un pour acheter et un pour vendre. La plupart des courtiers en Forex et CFDs obtiennent leurs commissions de cette manière. Ce différentiel nous est appliqué lors de l'ouverture d'une transaction. C'est-à-dire que nous devons récupérer le spread en premier pour entrer dans les bénéfices si l'opération avance en notre faveur.

Bid et Ask :

• Bid est le prix offert pour vendre la paire de devises ou l'instrument qu'elle était.
• L'Ask est le prix offert pour acheter la paire de devises ou l'instrument en question.

L'Ask sera toujours quelques pips plus cher que le Bid. La différence entre les deux est le Spread.

Taille de la position : Appliquer des commissions par opération sous forme de Spread suppose que ce coût a un impact direct en fonction de la taille de la position (la somme d'argent à investir). Par conséquent, la première chose à faire est de calculer la valeur du pip ; à la fois pour garder à l'esprit le montant du spread en termes monétaires et pour savoir à combien peut s'élever notre bénéfice potentiel ou notre perte maximale.

Spreads fixes et spreads variables : Lorsque nous parlons de spreads fixes, nous faisons référence au fait que, bien que le prix fluctue sur le marché, le spread reste constant. Le spread sera différent en fonction de la paire de devises. En revanche, lorsqu'un spread fixe est facturé, il reste inchangé pour ce même actif financier.

D'autre part, il existe des courtiers qui proposent des spreads variables ou flottants. Le spread entre le "bid" et le "ask" varie en fonction des conditions du marché. En fonction de la liquidité qui existe sur le marché à un moment précis, un spread plus ou moins bas sera appliqué. Lorsque les courtiers nous offrent cette condition de spread variable, dans les taux nous mettrons le minimum qu'ils facturent, et dans les moments de moindre liquidité le Spread augmentera.

Commission fixe par transaction : En dehors du Spread, le courtier peut facturer un montant fixe pour l'ouverture et la fermeture de la position. Parfois, il peut même appliquer les deux taux de commission en même temps (Spread plus commission fixe).

La plupart des courtiers en ligne n'appliquent généralement que le spread, mais il en existe d'autres, notamment les courtiers ECN, qui ciblent les traders ayant des volumes plus élevés, qui choisissent d'offrir des spreads plus petits mais compensent par une commission fixe chaque fois qu'une transaction est effectuée. En fonction de la taille moyenne de nos transactions, nous évaluerons s'il est pratique de l'utiliser ou s'il est plus rentable pour nous de négocier uniquement avec des spreads.

"Un style de trading à très court terme (type scalping) est plus sensible à ce type de commissions. Mais si votre style de trading consiste à trader plutôt sur le moyen terme, ces commissions ne sont pas si déterminantes pour le résultat final."

Effet de levier et swap : Lors de l'ouverture d'une position de trading sur le Forex, il n'est pas nécessaire d'apporter tout l'argent nécessaire à la transaction. L'argent est en fait emprunté par le courtier et ce que nous laissons est une garantie pour pouvoir ouvrir la transaction.

La garantie de marge est un pourcentage de la taille de la transaction. En fonction de l'actif que l'on décide de négocier, et des conditions du courtier en ligne, ce pourcentage sera plus ou moins élevé. C'est ce que l'on appelle l'effet de levier. Cet argent est mis sur le marché par le courtier lui-même et doit être liquidé avant la fin de la journée de marché.

Si cet argent n'est pas liquidé avant la fin de la journée, on nous accorde une prolongation automatique, un refinancement (rollover) qui rapporte des intérêts. La commission Swap est basée sur ces intérêts.

La commission de swap n'est donc rien d'autre que le taux d'intérêt du marché interbancaire au jour le jour pour maintenir la position ouverte (avec de l'argent emprunté à l'effet de levier). Cette commission varie en fonction de la politique de taux d'intérêt des banques centrales et des conditions du marché interbancaire.

Swap : un pourcentage qui est appliqué à la taille de la transaction. Il peut également être exprimé en pips, pour chaque contrat ou lot négocié dans l'opération (il faudra donc connaître la valeur de chaque pip). Cependant, ces frais peuvent même être crédités sur notre compte au lieu d'être des frais. Comment cela est-il possible ? L'explication se trouve dans la négociation sur le marché Forex, où chaque transaction est composée de l'achat d'une devise et simultanément de la vente d'une autre.

Lorsque vous vendez une devise, vous facturez le taux d'intérêt. Lorsque vous l'achetez, vous nous payez. Mieux expliqué : Nous payons le Swap de la devise vendue et nous payons le Swap de la devise achetée. Dans ces situations, il peut être positif de planifier des opérations Forex sur plusieurs jours si cela est cohérent avec notre stratégie de trading.

Commission sur le retrait d'argent : Nous ne faisons pas référence à celle qui charge le moyen de paiement choisi. Il y aura des moyens de paiement qui ne vous feront rien payer et d'autres qui peuvent appliquer une certaine commission pour envoyer ou recevoir de l'argent. Nous nous concentrons sur les commissions que votre courtier peut vous facturer pour le retrait de fonds. En général, il n'y a pas de commission lors d'un dépôt, mais lors d'un retrait, le courtier peut appliquer une commission qui lui est propre.

Commission pour les opérations de change : Ce type de commission peut avoir un impact plus important si elle est ajoutée au retrait de fonds du compte. Les deux peuvent être ajoutés. Un compte de trading est libellé dans une devise particulière. Dans la plupart des cas, les courtiers nous permettent de déposer des fonds dans les devises les plus courantes. Ainsi, les fonds sur le compte peuvent ou non être dans notre devise locale. Idéalement, le compte de trading devrait être dans la devise locale, car ne pas l'être implique une conversion de devise à chaque fois que les fonds sont déposés ou retirés.

Commission pour inactivité : Il y a des courtiers qui peuvent appliquer une commission de ce type et d'autres qui ne le font pas. Cette commission est déterminée par la non-utilisation de notre compte de trading dans une période de temps donnée établie par le courtier. L'inactivité signifie ne pas trader ou ne pas se connecter à la plateforme de trading.

Lorsque vous commencez quelque chose de nouveau, vous vous lancez à l'aveuglette, vous apprenez au fur et à mesure et, bien sûr, vous faites des erreurs, probablement beaucoup d'erreurs. Lorsque nous faisons quelque chose depuis longtemps, nous regardons souvent en arrière et pensons à nos débuts, et le trading n'est pas différent. Si vous repensez à vos premiers jours, semaines, mois ou même année, vous pouvez probablement penser à des choses que vous auriez aimé faire différemment, ou des choses que vous auriez aimé savoir, elles vous auraient probablement épargné beaucoup de peine, mais la rétrospective est comme ça, nous savons tous mieux une fois que quelque chose a déjà été fait. Nous allons examiner certaines des choses que nous aurions aimé savoir avant de commencer à trader il y a tant d'années.

Lorsque beaucoup de gens se lancent dans le trading, ils choisissent la voie la plus facile, ils suivent les publicités sur des choses comme le trading automatisé, le trading sans intervention ou la copie de signaux. Cela semble parfait, il suffit de déposer quelqu'un, de s'asseoir et de le laisser trader pour vous, mais le problème est que cela revient à donner votre argent à quelqu'un et à le laisser faire ce qu'il veut avec. Ce n'est pas la chose la plus intelligente à faire et ce n'est pas non plus quelque chose que vous feriez dans n'importe quelle autre situation. Nous ne savons pas pourquoi nous avons pensé que c'était une bonne idée à l'époque. Une chose que nous aurions aimé faire différemment, c'est de ne pas utiliser ces services, cela nous aurait épargné des milliers de dollars de pertes en confiant notre argent à ces traders.

Il aurait été bon à l'époque que nous comprenions qu'il n'existe pas de stratégie parfaite, qu'il n'existe pas de stratégie qui vous permette de gagner 100 % du temps et que nous ne devions donc pas la chercher. D'innombrables heures passées à la chercher, d'innombrables heures et des centaines de dollars gaspillés à essayer les stratégies soi-disant parfaites. Si nous avions su à l'époque qu'ils en voulaient une, cela nous aurait fait gagner beaucoup de temps et d'argent. Au lieu de cela, nous aurions dû apprendre et développer nos propres stratégies, ainsi que plusieurs stratégies différentes pour nous permettre de négocier dans différents environnements et conditions de trading.

Il aurait également été judicieux d'apprendre un peu avant de se lancer dans un compte réel, ou au moins d'utiliser un compte de démonstration. Pratiquement tous les courtiers proposent aujourd'hui des comptes de démonstration, sur lesquels vous pouvez trader dans des conditions presque identiques à celles du marché, sans aucun risque pour votre capital. À l'époque, ils n'étaient pas aussi réguliers et les gens ne semblaient pas les utiliser autant. Au lieu de cela, nous nous sommes directement lancés dans un compte de trading en direct avec notre propre argent. Tous les tests ont été effectués en direct, tous les changements ont été effectués en direct et les erreurs commises nous ont coûté de l'argent réel. Si nous devions recommencer, nous utiliserions certainement un compte de démonstration pour tous nos exercices, cela peut potentiellement vous faire économiser beaucoup d'argent et aussi beaucoup de stress.

Évitez les nouvelles, c'est une chose que l'on dit souvent aujourd'hui. En fait, certains courtiers ne vous permettent plus d'effectuer des transactions pendant les grands événements d'actualité et c'est une chose à laquelle nous aurions aimé penser lorsque nous avons commencé. Trader les actualités peut être incroyablement rentable, le problème est que cela peut aussi être incroyablement risqué, en fait probablement plus de risque que cela n'en vaut la peine. Les nouvelles peuvent provoquer de grands mouvements sur les marchés, et les marchés peuvent même évoluer d'une manière qui n'est absolument pas corrélée aux nouvelles, ce qui rend les choses encore plus risquées. Nous aurions aimé le savoir avant et décider d'éviter de trader pendant les événements d'actualité, cela nous aurait fait économiser beaucoup d'argent à long terme.

Il aurait été bon d'avoir une meilleure compréhension de ce que sont les différentes paires de devises ainsi que des différences entre elles, nous parlons de la différence de volatilité, de la différence de liquidité et d'autres aspects de ce genre. Chaque paire réagit et évolue différemment, et c'est quelque chose que nous aurions aimé savoir un peu plus tôt. Nous avons négocié l'USDMXN de la même manière que l'EURUSD, si l'un d'entre vous a négocié les deux, vous savez qu'ils fonctionnent très différemment, mais nous avons utilisé la même stratégie sur les deux, ce qui, comme vous pouvez l'imaginer, n'a pas eu les meilleurs effets et nous a causé des pertes assez importantes avant de comprendre ce qui n'allait pas.

Apprenez les différents types d'ordres, c'est un point important, de nombreux traders utilisent les ordres d'exécution du marché en plaçant simplement des transactions. Ces différents types d'ordres vous permettent d'entrer sur les marchés dans des conditions différentes et à un prix qui n'est pas celui du moment. Ces différents types d'ordres vous permettent d'entrer sur les marchés dans des conditions différentes et à un prix qui n'est pas le cas actuellement. Nous aurions aimé les connaître, ou du moins savoir comment les utiliser correctement, lorsque nous avons commencé à négocier.

Le Forex et le trading ne sont pas garantis, ce qui devrait être évident, mais à l'époque où nous avons commencé, il n'y avait pas tous les signes d'avertissement sur chaque site, ce n'était pas une exigence, tout ce que nous demandions était l'opportunité et les autres traders déclarant combien ils avaient gagné. Bien sûr, nous savons maintenant que ceux qui disaient tout le bien possible essayaient simplement de faire signer des affiliés après eux, mais à l'époque, le rêve était réel et semblait plus réaliste qu'il ne l'est maintenant (bien sûr, c'est toujours possible maintenant aussi). Il aurait été agréable qu'il y ait plus d'abandons comme maintenant, et nous recommencerions bien sûr en sachant que rien n'est garanti et que nous devons fournir beaucoup de travail pour que ce soit rentable.

Ce ne sont que quelques-unes des choses que nous aurions aimé savoir avant de commencer à trader il y a toutes ces années, il y a bien sûr d'autres choses que nous aurions faites différemment, nous pourrions probablement écrire pendant des heures à ce sujet. La rétrospection est une chose étonnante, nous devons vivre avec nos erreurs mais aussi apprendre d'elles, nous ne faisons pas les mêmes erreurs qu'à l'époque, il s'agit d'apprendre de ce que nous avons fait pour devenir un meilleur trader à l'avenir.

Au XVe siècle, au moment du déclin de ce qu'on appelle la Route de la Soie, un réseau de routes commerciales qui, à partir du 1er siècle avant J.-C., traversait toute l'Asie pour échanger des marchandises à travers des territoires tels que la Chine actuelle, la Mongolie, la Turquie, voire l'Europe, et l'Afrique. À la fin de la période intermédiaire, les prix des destinations étaient beaucoup plus gonflés qu'au début, si bien que des alternatives maritimes moins coûteuses ont commencé à apparaître. Ce week-end m'a donné l'occasion de réfléchir un peu plus à ce grand pays, qui présente également un grand intérêt culturel.

Est-ce une bonne décision pour nous d'investir en Chine ?

Nous entendons continuellement dire que la Chine est une superpuissance et que ses taux de croissance sont incroyables, de sorte qu'elle peut vaincre l'hégémonie mondiale qu'abrite aujourd'hui l'Amérique. Elle a aussi une population barbare, dont la majorité appartient historiquement à la classe inférieure mais il y a de plus en plus de classe moyenne avec une plus grande capacité de consommation. Tout cela est vrai mais... Tout ce qui brille est-il de l'or ?

Comprendre l'économie chinoise : Shadow Banking

Nous savons qu'en République de Chine, le Parti communiste dirige et contrôle les grandes banques du pays. Ces grandes banques font ce que le parti leur dicte, donc en fin de compte, elles sont obligées d'offrir des prêts aux entreprises et aux secteurs dont le parti veut bénéficier, et de même, mais au contraire, il leur est interdit de financer d'autres entreprises ou secteurs.

Dans ce contexte, il existe des entreprises qui ont besoin d'un financement et qui ne peuvent pas recourir à la banque traditionnelle chinoise, leur alternative est donc de recourir à ce que l'on appelle le "shadow banking". Les banques de l'ombre (que nous appellerons les non-banques) sont des banques qui ne respectent pas la réglementation bancaire. En d'autres termes, les exigences sont moins élevées que celles du système bancaire traditionnel.

Différences entre le Shadow banking et le système bancaire traditionnel

En général, les non-banques n'ont pas accès aux fonds de la banque centrale et à d'autres dispositifs tels que l'assurance des dépôts et la garantie des dettes. Ces non-banques ont moins de contraintes en matière d'effet de levier, de sorte qu'en période de prospérité, comme ces dernières années, elles gagnent plus d'argent, mais sont plus fragiles lorsque des problèmes tels que des défauts de paiement apparaissent.

La situation actuelle en Chine

La Chine a stimulé son économie de manière agressive au T1 et au T3 de 2019. Là encore, c'est quelque chose qui s'est répété au T1 de 2020 à la suite du Coronavirus (injection d'argent et baisse des taux d'intérêt). Ils indiquent qu'il y a une saturation de la dette qui est proche de ne pas être assimilée et que pendant que la dette continue de croître, la croissance a stagné.

En 2018, le trou du déficit chinois s'élève à 5%, mais en considérant le shadow banking, il passerait à 11%. En 2014, il était respectivement de 1% et 5%. En outre, il y a très probablement une énorme quantité de prêts qui ne sont pas remboursés, et cela posera un problème au bilan des banques chinoises.

La croissance du PIB de la Chine est moindre.

Le PIB de la Chine croît de moins en moins, et maintenant, avec l'impact du Coronavirus, les prévisions de croissance pour 2020, qui devraient se situer autour de 5-6%, se réduisent encore, en tout cas en dessous des 6,1% qu'il y avait en 2019.

La dette de la Chine

Depuis 2008, la dette du PIB de la Chine a doublé, dépassant les 300 % du PIB en 2019. Cette tendance n'est pas exclusive à la Chine, puisque l'endettement élevé est quelque chose de global. En plus de ce haut niveau d'endettement et du fait que l'octroi de financements ne se base pas sur des critères de probabilité de pouvoir rembourser l'argent, mais sur l'intérêt du schéma, Nous devons encore ajouter à l'équation la probabilité de déformer les données qui nous parviennent, car il existe une grande méfiance au sein des cabinets d'audit chinois.

Tout cela contribue à illustrer pourquoi le système bancaire chinois suscite de plus grandes inquiétudes. S'il est difficile d'avoir une vision solide de la véritable force économique de la Chine, il y a de fortes raisons de penser que le pays est confronté à une situation compliquée avec un système bancaire à fort effet de levier, rempli de prêts de qualité douteuse et de défauts de paiement croissants. Alors que les médias préfèrent se concentrer sur les chiffres de Trump et du commerce, la plus grande menace pour l'économie chinoise pourrait être une bulle financière massive de l'intérieur.

Et si ce n'était pas une grosse affaire et que nous étions en présence d'une excellente opportunité d'investissement ?

La vérité est qu'en laissant de côté les questions macroéconomiques chinoises, il existe aujourd'hui des investisseurs renommés qui nous disent qu'il existe de nombreuses opportunités d'investissement dans les entreprises chinoises et d'autres données qui peuvent nous faire croire que cela peut être un bon investissement. Par exemple, la semaine dernière, Charlie Munger a déclaré dans son "2020 Daily Journal Annual Meeting" que "les entreprises les plus fiables et les plus solides du monde sont basées en Chine et non en Amérique".

D'autre part, si nous regardons ci-dessus deux grands ETFs représentant le marché américain et le marché chinois :

Et si nous faisons la comparaison, nous voyons que le PER moyen du marché américain est à 23,87 et que le PER moyen du marché chinois est à 13,14. Il est clair que le PER a de nombreuses limites et que nous ne devons pas trop nous fier à ce ratio pour investir, mais il peut servir de petit guide pour comparer les marchés. En laissant de côté toutes ses limites, cette comparaison photo de ces deux ETFs semble nous dire qu'il y a une grande différence de valorisation entre la Chine et les USA. Est-il possible que les États-Unis soient chers ? Ou peut-être que la Chine est bon marché ?

D'un autre côté, il y a des géants comme Tencent ou Alibaba qui semblent inarrêtables à ce jour. Nous devrons continuer à enquêter...