Le Forex (Marché des changes)

En tant que trader sur le marché des changes, vous devez comprendre les facteurs qui déterminent les prix du marché afin de pouvoir prendre les bonnes décisions financières. Dans le monde d'aujourd'hui, le marché des changes s'est transformé en un marché mondial où les acheteurs et les vendeurs du monde entier investissent chaque jour dans des transactions qui représentent jusqu'à des billions de dollars. Avec un tel éventail d'intervenants sur le marché dans le monde entier, l'effet des événements microéconomiques et des nouvelles s'est accru et joue maintenant un rôle important dans les prix que vous voyez pour les différentes devises sur le marché du forex. Certains de ces événements n'ont pas beaucoup d'impact sur le marché, tandis que d'autres jouent un rôle majeur dans les prix du marché. Nous expliquerons ci-dessous le rôle de la microéconomie sur le marché des changes et passerons en revue les différents facteurs économiques à prendre en compte.

Voici un bref aperçu des sujets que nous aborderons dans cet article :

• Les taux d'intérêt
• Taux d'inflation
• Taux de croissance du PIB
• Taux de chômage
• Vente au détail
• Données sur le logement
• Actualités politiques

Taux d'intérêt

Les taux d'intérêt sont liés au montant qu'une personne doit payer pour emprunter l'argent d'une autre personne et ces prix ont un effet immédiat sur les marchés financiers. Dans ce cas, les taux d'intérêt sont liés aux banques centrales qui ont besoin d'emprunter des fonds à la Réserve fédérale. Le taux des fonds fédéraux, qui affecte directement le marché boursier, est ajusté par la Réserve fédérale pour contrôler l'inflation. Des taux d'intérêt plus élevés ont généralement un effet négatif sur les cours des actions, tandis que des taux plus bas ont l'effet inverse. En effet, il est plus coûteux pour les banques centrales d'emprunter de l'argent à la Réserve fédérale lorsque les taux d'intérêt sont élevés, ce qui provoque un effet d'entraînement qui se répercute sur l'ensemble de l'économie.

Taux d'inflation

Le taux d'inflation pour l'économie est mesuré par l'indice des prix à la consommation (IPC). Bien qu'il ne soit pas nécessaire d'avoir une connaissance approfondie des facteurs qui déterminent les taux d'inflation, il est bon de savoir comment cela fonctionne. L'indice indique les prix moyens que les consommateurs paient pour certains biens afin de déterminer si ces mêmes biens coûtent plus ou moins cher aux clients. Les banques centrales examinent ensuite ces données pour les aider à ajuster leurs politiques. En cas d'inflation, les taux d'intérêt augmenteront pour contrer les prix gonflés.

Taux de croissance du PIB

Le PIB est le produit intérieur brut et sert à estimer la santé globale d'une économie. Un taux de croissance du PIB plus élevé indique une économie plus forte et rend donc la monnaie plus forte. Afin de mesurer ce taux, les performances du dernier trimestre de l'économie sont comparées aux performances du trimestre précédent. Si vous recherchez cette information, vous pouvez effectuer une recherche rapide sur le taux actuel du PIB dans un pays donné.

Taux de chômage

Les banques centrales considèrent que les taux de chômage sont une bonne mesure de la santé d'une économie. Par conséquent, des taux de chômage plus élevés amènent les banques à augmenter les taux d'intérêt afin d'équilibrer les taux d'inflation et la croissance. Les statistiques du travail qui sont publiées par le NFP jouent également un rôle essentiel dans la vision de l'économie basée sur l'emploi qu'a la banque centrale.

Ventes au détail

Les ventes au détail sont considérées comme un bon indicateur du taux de PIB d'une économie car les gens ont tendance à dépenser plus d'argent lorsqu'ils ont le sentiment que leur emploi est sûr. Les banques centrales examinent les rapports sur les dépenses qui sont publiés chaque mois afin d'avoir une idée de la performance de l'économie. Cependant, d'autres facteurs doivent être pris en compte, comme les augmentations de salaire, qui peuvent également entraîner une augmentation des dépenses.

Données sur le logement

Les banques centrales prêtent attention aux données sur le logement car ce secteur représente environ 15 à 18 % de l'économie d'un pays. Bien que le pourcentage exact puisse varier légèrement, les chiffres sont généralement assez percutants. Lorsque le prix des maisons dans un certain pays augmente, c'est le signe que l'économie est forte et la construction de nouvelles maisons peut également contribuer à faire augmenter le taux de chômage. Si les gens n'achètent pas de maisons et que les prix baissent, c'est un signe que l'économie ne se porte pas bien.

Actualités politiques

Différents types de nouvelles politiques jouent un rôle important dans les prix du marché, qu'il s'agisse des dépenses publiques, des changements de réglementation, des élections ou des référendums. En général, les banques centrales accordent la plus grande attention aux politiques fiscales et monétaires afin de prendre des décisions influencées par le gouvernement qui pourraient avoir une incidence sur les taux d'intérêt.

Le diagnostic Covid-19 du président Trump a pris les marchés financiers par surprise vendredi et a fait chuter les nouvelles, alors que le dollar américain a augmenté par rapport à ses principaux homologues. Les investisseurs qui se préparent à un mois d'incertitude jusqu'au jour des élections doivent maintenant faire face à une autre variable, "la santé du président" et le week-end dernier, de nombreux rapports contradictoires ont été publiés sur la situation actuelle de M. Trump. Dans l'ensemble, son état semble être meilleur que ce que l'on pensait, surtout s'il est libéré aujourd'hui du Centre médical militaire national Walter Reed.

Pendant ce temps, l'ancien vice-président et challenger démocrate Joe Biden continue d'accroître son avance dans les sondages nationaux. Selon le sondage NBC News/Wall Street Journal publié dimanche, Biden a maintenant 14 points d'avance sur Trump, contre 8 % il y a un mois. Ce sondage a été réalisé après le débat présidentiel de mardi, mais avant le diagnostic de M. Trump. Il faudra donc peut-être quelques jours de plus pour savoir comment la maladie du président va influencer les choix de vote des Américains, en particulier dans les États clés.

Les contrats à terme sur les actions américaines ont connu un début de semaine positif, l'indice Dow Jones des valeurs industrielles ayant augmenté de plus de 200 points et le Nasdaq 100 de 1 %, après avoir chuté de plus de 2 % vendredi. Les stocks en Asie et en Europe sont également en hausse. Si l'amélioration potentielle de la santé de Trump peut être un élément d'amélioration du sentiment de risque des investisseurs, ce n'est pas vraiment le facteur dominant. Il est très probable que plusieurs villes dans le monde rétabliront certains blocages et éventuellement des blocages nationaux si le virus continue à se propager rapidement. La ville de New York a déjà annoncé des plans pour rétablir certaines fermetures à Brooklyn et dans le Queens, Paris a porté son alerte au maximum et fermera complètement les bars à partir de demain, et le Royaume-Uni va probablement prendre d'autres mesures alors que le pays continue à lutter contre une deuxième vague. Ce sont certainement des signes alarmants.

La semaine dernière, les chances d'un nouveau plan de relance étaient presque nulles, la maladie de M. Trump, la faiblesse des données sur l'emploi et l'annonce de dizaines de milliers de licenciements ajoutant aux graves inquiétudes du gouvernement américain. Toutefois, les performances optimistes du marché aujourd'hui sont motivées par l'espoir qu'un plan de relance soit approuvé avant les élections. Si d'autres mesures fiscales convaincantes sont annoncées cette semaine, nous pourrions assister à une nouvelle reprise des actifs à risque et à une certaine pression sur le dollar américain.

Même le contrat à terme sur l'indice VIX, qui est largement considéré comme l'indicateur de la peur de Wall Street, a perdu la plupart de ses gains, après avoir augmenté de plus de 10 % suite à la révélation que Trump était atteint d'un coronavirus vendredi.

Si le président Trump se rétablit complètement et retourne en campagne électorale plus tôt que prévu, cela pourrait revitaliser sa base électorale tout en renforçant le sentiment de risque sur les marchés mondiaux. Malgré la vente massive de vendredi dernier, le S&P 500 a réussi à afficher son premier gain hebdomadaire depuis août et reste plus de 2 % plus élevé depuis la fin juillet.

La semaine dernière a été complexe pour les investisseurs après le débat présidentiel américain, l'infection de Trump et les données sur le marché du travail

La semaine dernière a vu un certain nombre d'événements importants qui ont eu un impact significatif sur les marchés.

Des cas mondiaux de coronavirus, qui dépassent aujourd'hui les 34 millions, à un débat présidentiel chaotique, en passant par l'engagement d'une action en justice de l'Union européenne contre le Royaume-Uni et le test de Donald Trump positif au COVID-19. Les derniers jours ont été sauvages, surréalistes et simplement imprévisibles, avec une série de problèmes et d'événements qui ont mis les investisseurs sur des montagnes russes émotionnelles.

Il est intéressant de voir comment le pendule du sentiment de risque a oscillé entre deux extrêmes au cours de la semaine dernière. Lundi, la reprise continue de la Chine a stimulé la confiance mondiale et a fait remonter les stocks dans le monde entier.

Sur les marchés des devises, la livre a de multiples problèmes, mais les taux d'intérêt négatifs n'en font pas partie, après que le vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Dave Ramsden, ait exclu la possibilité d'abaisser les taux d'intérêt en dessous de zéro. Après s'être appréciée par rapport à chacune des monnaies du G10, la livre est revenue à la réalité après que l'Union européenne a engagé une action en justice contre le Royaume-Uni en raison de plans visant à violer l'accord de retrait de Brexit de l'année dernière.

Les acteurs du marché qui espéraient que le président Trump et son rival démocrate Joe Biden apportent des éclaircissements sur la politique américaine ont été déçus lorsque le débat s'est transformé en une féroce bataille verbale. Non seulement le débat n'a pas permis de dégager un vainqueur clair, mais il a même suscité des craintes quant à un éventuel report de l'issue de l'élection présidentielle de 2020.

L'humeur de tous les marchés est devenue prudente au milieu de la semaine après le débat présidentiel, ce qui a conduit les investisseurs à se tourner vers les principaux rapports économiques.

Au début du dernier trimestre 2020, plusieurs événements à risque ont été présentés, allant de l'élection présidentielle américaine au drame lié à Brexit, en passant par les événements entourant la pandémie mondiale.

Sur le plan fiscal, cependant, l'optimisme est revenu, car l'administration Trump et les démocrates ont réussi à combler l'écart entre leurs propositions de relance respectives de 1,62 billions de dollars et de 2,2 billions de dollars.

L'attention des acteurs du marché s'est portée sur le rapport américain sur l'emploi vendredi, jusqu'à ce qu'une vague d'aversion pour le risque se propage sur le marché après les informations selon lesquelles le président américain Donald Trump et la première dame Melania Trump ont été testés positifs au Covid-19. Ce fait ajoute un autre élément d'incertitude à l'équation et remet en question la probabilité du prochain débat présidentiel dans deux semaines.

Cela ajoute un élément d'incertitude supplémentaire à l'équation et remet en question la probabilité du prochain débat présidentiel dans deux semaines. La masse salariale non agricole a augmenté de 661,00 en septembre par rapport à une estimation de 800 000, tandis que le taux de chômage a dépassé les prévisions en diminuant de 7,9 %, ce qui est meilleur que les 8,2 % prévus. Bien que le rythme de la croissance de l'emploi ait ralenti en septembre, cette déception a été légèrement compensée par une révision à la hausse de la lecture d'août. Comme il s'agit du dernier rapport sur l'emploi avant les élections de novembre, il pourrait donner le ton pour les semaines à venir.

Le taux de change GBP/USD reste dans une large fourchette

Un marché de gamme typique se développe dans le GBP/USD avec un support autour de 1,2650 et une résistance autour de 1,3000. Si l'incertitude du Brexit diminue l'attrait des investisseurs pour la livre cette semaine, les prix pourraient retomber vers 1,2750. Par ailleurs, une pause au-dessus de 1.3000 pourrait ouvrir la porte aux niveaux de 1.3100 et 1.3200, respectivement.

L'or se stabilise au-dessus de 1900 dollars

L'or a terminé la semaine en légère hausse, l'aversion au risque s'étant emparée des marchés. Aujourd'hui lundi, le prix du XAU/USD est d'environ 1910 dollars. Si 1900 $ s'avèrent être un soutien peu fiable, le prochain niveau d'intérêt clé sera d'environ 1865 $.

Cette semaine a marqué un moment historique pour les marchés boursiers : pour la toute première fois, le prix du pétrole est devenu négatif, en raison de la pandémie de coronavirus qui a considérablement réduit la demande de cette matière première. Maintenant que la réalité de la situation s'est installée, les acteurs du marché surveillent déjà de près les autres matières premières énergétiques - quelle sera la prochaine baisse ?

Les mesures de verrouillage prises en réponse au COVID-19 ont empêché des milliards de personnes de voyager, ce qui a considérablement réduit la demande de pétrole, créant une surproduction pour ce produit de base, qui a vu le prix des contrats à terme WTI (West Texas Intermediate) pour le mois de mai chuter de manière drastique.

Toutefois, cette même situation peut s'appliquer à d'autres produits énergétiques, qui comprennent toute une série de produits dérivés du charbon, du pétrole et de l'essence. Devrions-nous donc nous préparer à ce que les prix des autres produits de base deviennent négatifs ?

Selon Stephen Innes, stratégiste en chef du marché mondial chez AxiCorp, les inquiétudes concernant le WTI, qui est le contrat à terme dont les prix sont devenus négatifs, ont été largement attribuées à des problèmes de règlement physique localisé et de stockage restreint à Cushing, Oklahoma.

"Mais les problèmes à Cushing ont donné un nouveau thème aux marchés, car les opérateurs sont tout aussi inquiets du risque de règlement des contrats à terme qu'ils le sont de la valeur relative du pétrole. Cela crée une proposition incroyablement désordonnée pour la découverte des prix du pétrole et la fixation d'une valeur relative pour les prix du pétrole via des corrélations croisées d'actifs", a déclaré M. Innes.

"Et, bien sûr, cela pourrait se reproduire. Néanmoins, les politiques de gestion prudente des risques auront la priorité sur les aventures de prise de risque jusqu'à la date d'expiration de juin. Les ajustements de réduction des risques dans le contrat de première date sont en cours au moment où je vous parle. Et à court terme, le marché pourrait s'écarter davantage de la courbe pour se tourner vers des indicateurs de risque moins volatils".

Le pétrole de Brent, l'essence et le fioul domestique en danger

Lorsqu'on lui a demandé s'il pensait que d'autres produits énergétiques risquaient de suivre les traces du pétrole, Charalambos Pissouros, l'analyste principal du marché du groupe JFD, a répondu : "À mon avis, oui."

"Compte tenu du fait que les mesures restrictives dues au coronavirus, qui se propage rapidement, sont toujours intactes, les gens sont susceptibles de rester chez eux pendant un certain temps encore avant de recommencer à voyager. Même si les gouvernements du monde entier commencent à assouplir les restrictions, il est probable que cette procédure sera très lente, et nous considérons donc comme peu probable que la demande de pétrole brut revienne à son niveau d'avant la propagation du virus.

"Ainsi, avec des réservoirs de stockage qui se remplissent, nous ne pouvons pas exclure un nouveau cycle de vente, malgré le rebond d'hier. Oui, on peut espérer que l'Arabie saoudite et ses alliés de l'OPEP+ vont poursuivre ou étendre les réductions de production déjà convenues, mais la grande question est de savoir si cela suffira à compenser la diminution de la demande. Si ce n'est pas le cas, je ne peux pas exclure une nouvelle série de prix WTI négatifs.

"Les autres produits énergétiques qui sont exposés à un tel risque sont bien sûr le pétrole Brent, qui est presque parfaitement corrélé avec le WTI. D'autres produits de base dont la corrélation avec le WTI est très élevée sont l'essence et le mazout de chauffage, car par définition ils sont fabriqués à partir du pétrole brut. Le gaz naturel, qui est une forme d'énergie alternative, est l'un des produits de base qui n'est pas corrélé avec le WTI, et il est peu probable qu'il suive les traces des dérivés du pétrole".

Quand pourrait-on voir d'autres prix négatifs ?

Si d'autres produits énergétiques risquent d'entrer en territoire négatif, de combien de temps disposons-nous ? Selon M. Pissouros, cela pourrait ne pas prendre beaucoup de temps. "Tant que les mesures "restez chez vous" sont toujours en place et que l'espace de stockage du pétrole se réduit, nous ne pouvons pas exclure une nouvelle plongée", a-t-il expliqué.

"Le raisonnement derrière la chute de lundi est que les détenteurs de contrats WTI de mai étaient prêts à payer des gens pour se débarrasser d'eux, au lieu de prendre livraison et de payer des frais de stockage supplémentaires. Alors, pourquoi exclure la possibilité d'une réaction similaire lorsque les contrats de juin approchent de leur date d'expiration ? Et pourquoi exclure la possibilité que d'autres produits liés au pétrole suivent le mouvement ?

Les traders et les brokers sont-ils prêts ?

Lorsque les prix sont devenus négatifs sur le marché pétrolier américain, l'industrie n'était pas prête, car les prix n'ont jamais été négatifs auparavant. De ce fait, les pertes risquent d'être importantes. Interactive Brokers a enregistré une perte provisionnelle globale d'environ 88 millions de dollars.

Cependant, la société de courtage américaine détenait environ 15 % des intérêts en cours dans le contrat pétrolier de mai, selon son fondateur, ce qui indique que d'autres courtiers ont subi des pertes encore plus dramatiques qu'Interactive Brokers, car le reste des intérêts en cours est confronté à des pertes. GAIN Capital a également suspendu temporairement les retraits de certains de ses clients, a confirmé la société, car l'action sans précédent sur le prix du pétrole lundi a conduit le courtier à revoir certaines positions détenues par ses clients.

"Compte tenu de l'action relativement modérée sur les devises et les majors du pétrole (actions), cela suggère que les traders adoptent une approche de nivellement des corrélations sur le marché du pétrole. Et commencent à utiliser une pondération moyenne du contrat à terme actuel sur le pétrole à 12 mois pour fonder leurs prévisions", a commenté M. Innes.

"Les devises et les grandes compagnies pétrolières (actions) se découplent du mois d'ouverture sous-jacent tout en s'orientant vers les attentes d'une correction positive des prix au troisième trimestre. En ce qui concerne le WTI de juin, on a l'impression que les marchés sont au point mort en raison des risques de règlement, ce qui suggère que juin pourrait devenir un contrat mort car l'intérêt ouvert, papier et réel, se déplace logiquement de juillet et au-delà pour obtenir une exposition au pétrole".

Les brokers réagissent et se préparent

Bien que le marché ait été pris au dépourvu, un certain nombre de brokers ont tenté de réduire les dommages en fermant les positions de leurs clients pour les produits concernés, en suspendant les transactions et en prenant toute une série d'autres mesures.

Lorsqu'on lui a demandé comment AxiCorp se préparait à prendre des mesures similaires à l'avenir, Louis Cooper, le directeur commercial du courtier, a répondu : "Nous avons été surpris de constater que les courtiers n'ont pas été en mesure de faire face à cette situation : "Chez Axitrader, notre principale préoccupation est la sécurité de nos clients. Nous vivons une période sans précédent sur les marchés financiers, et en particulier dans le secteur du pétrole, car la demande pour cette matière première a chuté, le manque de liquidité a provoqué des mouvements erratiques sur le marché et le prix du pétrole est à un niveau historiquement bas.

"Compte tenu de nos préoccupations concernant la liquidité des contrats à terme sur le pétrole sous-jacents, nous avons déjà demandé à nos clients d'augmenter leur marge de négociation pour gérer les mouvements de prix importants qui pourraient avoir un impact sur leurs positions actuelles.

"Nous avons également décidé de ne permettre aux clients que de réduire ou de fermer des positions, car nous avons constaté une forte demande pour les opérations spéculatives sur le pétrole, ce qui, selon nous, constitue actuellement une stratégie à haut risque et doit être évité. Il est important que les traders évaluent le risque par rapport au rendement lorsqu'ils négocient sur les marchés en ces temps incertains, et qu'ils se protègent contre des pertes importantes".