Le Forex (Marché des changes)

Les CFD représentent un contrat entre un acheteur et un vendeur pour régler la différence entre le prix d'ouverture et le prix de clôture d'une action ou d'un autre titre.

Voici un exemple concret d'une série de transactions CFD sur une action appelée XYZ Pty Ltd, toutes exécutées le même jour.

La dépense initiale

• Les actions de XYZ Ltd se négocient à 10 $ chacune.
• Vous achetez 1 000 CFD sur ces actions.
• Votre marge initiale est de 500 $ (soit 5 % du prix d'achat théorique de 1 000 actions à 10 $ chacune).
• Vous payez des frais de courtage de 12,50 $ (soit 0,125 %, ce qui est un peu plus que les 0,10 % que la plupart des fournisseurs facturent de nos jours).

Que se passe-t-il si le cours de l'action passe à 11 $ ?

• Vous vendez 1 000 CFD sur l'action XYZ à 11 $ chacun.
• Vous êtes payé 1 $ pour chaque CFD, c'est-à-dire la différence entre le prix d'achat et le prix de vente de l'action sous-jacente.
• Votre bénéfice brut est de 1 000 $.
• Vous payez des frais de courtage sur la vente de 13,75 $ (11 000 $ x 0,125 %).
• Votre bénéfice net est de 973,75 $ (soit 1 000 $ moins 12,50 $ de courtage à l'achat et 13,75 $ de courtage à la vente).

Que se passe-t-il si le prix de l'action tombe à 9 $ ?

• Vous vendez 1 000 CFDs sur l'action XYZ à 9 $ chacun.
• Vous payez 1 $ pour chaque CFD, c'est-à-dire la différence entre le prix d'achat et le prix de vente de l'action sous-jacente.
• Votre perte nette est de 1 025 $ (soit 1 000 $ plus 12,50 $ de courtage à l'achat et 12,50 $ de courtage à la vente).

Qu'en est-il des opérations sur titres ?

En résumé, les contrats de différence reflètent les actions des entreprises, à l'exception du fait qu'ils ne donnent pas droit à des crédits d'impôt ou à des droits de vote normalement liés à la possession des actions sous-jacentes.

En cas de paiement de dividendes, les détenteurs de CFD reçoivent généralement des dividendes en espèces s'ils détiennent une position longue sur le CFD à la date de détachement des dividendes. Si vous détenez une position courte, vous devrez effectuer un paiement en espèces équivalent à la valeur des dividendes.

D'autres actions d'entreprise telles que les rachats, les prises de contrôle, les émissions de bonus et les émissions de droits pendant la période de détention d'un CFD sont également prises en compte et reflétées dans votre détention de CFD. Comme vous pouvez le constater, même si vous ne possédez pas réellement l'actif sous-jacent, vous bénéficiez de la plupart des avantages qui en découlent.

Comparaison avec le trading traditionnel sans effet de levier

Comparons une achat d'actions typique à une opération sur CFD avec une commission standard de 0,1 % :

Ouverture de votre position CFD sur actions :

	CFD - Trading avec effet de levier	Trading traditionnel sans effet de levier
Prix d'achat	5 $	5 $
Dépense initiale (marge de 3%)	3000 $	100 000 $
Frais de commission (à l'achat) de 0,10%.	100 $	310 $
Dépense totale	3066 $	100 310 $

Clôture de votre position CFD sur actions :

	CFD - Trading avec effet de levier	Trading traditionnel sans effet de levier
Prix de vente	5.20 $	5.20 $
Bénéfice brut/perte brute	4000 $	4000 $
Total des frais de commission (achat et vente)	200 $	620 $
Financement (swap) : 1 jour	20.08 $	0 $
GST	0 $	50 $
Bénéfice net/perte nette	3779.92 $	3450 $
Retour sur investissement (ROI)	126 %	3.38 %

Au XVe siècle, au moment du déclin de ce qu'on appelle la Route de la Soie, un réseau de routes commerciales qui, à partir du 1er siècle avant J.-C., traversait toute l'Asie pour échanger des marchandises à travers des territoires tels que la Chine actuelle, la Mongolie, la Turquie, voire l'Europe, et l'Afrique. À la fin de la période intermédiaire, les prix des destinations étaient beaucoup plus gonflés qu'au début, si bien que des alternatives maritimes moins coûteuses ont commencé à apparaître. Ce week-end m'a donné l'occasion de réfléchir un peu plus à ce grand pays, qui présente également un grand intérêt culturel.

Est-ce une bonne décision pour nous d'investir en Chine ?

Nous entendons continuellement dire que la Chine est une superpuissance et que ses taux de croissance sont incroyables, de sorte qu'elle peut vaincre l'hégémonie mondiale qu'abrite aujourd'hui l'Amérique. Elle a aussi une population barbare, dont la majorité appartient historiquement à la classe inférieure mais il y a de plus en plus de classe moyenne avec une plus grande capacité de consommation. Tout cela est vrai mais... Tout ce qui brille est-il de l'or ?

Comprendre l'économie chinoise : Shadow Banking

Nous savons qu'en République de Chine, le Parti communiste dirige et contrôle les grandes banques du pays. Ces grandes banques font ce que le parti leur dicte, donc en fin de compte, elles sont obligées d'offrir des prêts aux entreprises et aux secteurs dont le parti veut bénéficier, et de même, mais au contraire, il leur est interdit de financer d'autres entreprises ou secteurs.

Dans ce contexte, il existe des entreprises qui ont besoin d'un financement et qui ne peuvent pas recourir à la banque traditionnelle chinoise, leur alternative est donc de recourir à ce que l'on appelle le "shadow banking". Les banques de l'ombre (que nous appellerons les non-banques) sont des banques qui ne respectent pas la réglementation bancaire. En d'autres termes, les exigences sont moins élevées que celles du système bancaire traditionnel.

Différences entre le Shadow banking et le système bancaire traditionnel

En général, les non-banques n'ont pas accès aux fonds de la banque centrale et à d'autres dispositifs tels que l'assurance des dépôts et la garantie des dettes. Ces non-banques ont moins de contraintes en matière d'effet de levier, de sorte qu'en période de prospérité, comme ces dernières années, elles gagnent plus d'argent, mais sont plus fragiles lorsque des problèmes tels que des défauts de paiement apparaissent.

La situation actuelle en Chine

La Chine a stimulé son économie de manière agressive au T1 et au T3 de 2019. Là encore, c'est quelque chose qui s'est répété au T1 de 2020 à la suite du Coronavirus (injection d'argent et baisse des taux d'intérêt). Ils indiquent qu'il y a une saturation de la dette qui est proche de ne pas être assimilée et que pendant que la dette continue de croître, la croissance a stagné.

En 2018, le trou du déficit chinois s'élève à 5%, mais en considérant le shadow banking, il passerait à 11%. En 2014, il était respectivement de 1% et 5%. En outre, il y a très probablement une énorme quantité de prêts qui ne sont pas remboursés, et cela posera un problème au bilan des banques chinoises.

La croissance du PIB de la Chine est moindre.

Le PIB de la Chine croît de moins en moins, et maintenant, avec l'impact du Coronavirus, les prévisions de croissance pour 2020, qui devraient se situer autour de 5-6%, se réduisent encore, en tout cas en dessous des 6,1% qu'il y avait en 2019.

La dette de la Chine

Depuis 2008, la dette du PIB de la Chine a doublé, dépassant les 300 % du PIB en 2019. Cette tendance n'est pas exclusive à la Chine, puisque l'endettement élevé est quelque chose de global. En plus de ce haut niveau d'endettement et du fait que l'octroi de financements ne se base pas sur des critères de probabilité de pouvoir rembourser l'argent, mais sur l'intérêt du schéma, Nous devons encore ajouter à l'équation la probabilité de déformer les données qui nous parviennent, car il existe une grande méfiance au sein des cabinets d'audit chinois.

Tout cela contribue à illustrer pourquoi le système bancaire chinois suscite de plus grandes inquiétudes. S'il est difficile d'avoir une vision solide de la véritable force économique de la Chine, il y a de fortes raisons de penser que le pays est confronté à une situation compliquée avec un système bancaire à fort effet de levier, rempli de prêts de qualité douteuse et de défauts de paiement croissants. Alors que les médias préfèrent se concentrer sur les chiffres de Trump et du commerce, la plus grande menace pour l'économie chinoise pourrait être une bulle financière massive de l'intérieur.

Et si ce n'était pas une grosse affaire et que nous étions en présence d'une excellente opportunité d'investissement ?

La vérité est qu'en laissant de côté les questions macroéconomiques chinoises, il existe aujourd'hui des investisseurs renommés qui nous disent qu'il existe de nombreuses opportunités d'investissement dans les entreprises chinoises et d'autres données qui peuvent nous faire croire que cela peut être un bon investissement. Par exemple, la semaine dernière, Charlie Munger a déclaré dans son "2020 Daily Journal Annual Meeting" que "les entreprises les plus fiables et les plus solides du monde sont basées en Chine et non en Amérique".

D'autre part, si nous regardons ci-dessus deux grands ETFs représentant le marché américain et le marché chinois :

Et si nous faisons la comparaison, nous voyons que le PER moyen du marché américain est à 23,87 et que le PER moyen du marché chinois est à 13,14. Il est clair que le PER a de nombreuses limites et que nous ne devons pas trop nous fier à ce ratio pour investir, mais il peut servir de petit guide pour comparer les marchés. En laissant de côté toutes ses limites, cette comparaison photo de ces deux ETFs semble nous dire qu'il y a une grande différence de valorisation entre la Chine et les USA. Est-il possible que les États-Unis soient chers ? Ou peut-être que la Chine est bon marché ?

D'un autre côté, il y a des géants comme Tencent ou Alibaba qui semblent inarrêtables à ce jour. Nous devrons continuer à enquêter...

En tant que trader sur le marché des changes, vous devez comprendre les facteurs qui déterminent les prix du marché afin de pouvoir prendre les bonnes décisions financières. Dans le monde d'aujourd'hui, le marché des changes s'est transformé en un marché mondial où les acheteurs et les vendeurs du monde entier investissent chaque jour dans des transactions qui représentent jusqu'à des billions de dollars. Avec un tel éventail d'intervenants sur le marché dans le monde entier, l'effet des événements microéconomiques et des nouvelles s'est accru et joue maintenant un rôle important dans les prix que vous voyez pour les différentes devises sur le marché du forex. Certains de ces événements n'ont pas beaucoup d'impact sur le marché, tandis que d'autres jouent un rôle majeur dans les prix du marché. Nous expliquerons ci-dessous le rôle de la microéconomie sur le marché des changes et passerons en revue les différents facteurs économiques à prendre en compte.

Voici un bref aperçu des sujets que nous aborderons dans cet article :

• Les taux d'intérêt
• Taux d'inflation
• Taux de croissance du PIB
• Taux de chômage
• Vente au détail
• Données sur le logement
• Actualités politiques

Taux d'intérêt

Les taux d'intérêt sont liés au montant qu'une personne doit payer pour emprunter l'argent d'une autre personne et ces prix ont un effet immédiat sur les marchés financiers. Dans ce cas, les taux d'intérêt sont liés aux banques centrales qui ont besoin d'emprunter des fonds à la Réserve fédérale. Le taux des fonds fédéraux, qui affecte directement le marché boursier, est ajusté par la Réserve fédérale pour contrôler l'inflation. Des taux d'intérêt plus élevés ont généralement un effet négatif sur les cours des actions, tandis que des taux plus bas ont l'effet inverse. En effet, il est plus coûteux pour les banques centrales d'emprunter de l'argent à la Réserve fédérale lorsque les taux d'intérêt sont élevés, ce qui provoque un effet d'entraînement qui se répercute sur l'ensemble de l'économie.

Taux d'inflation

Le taux d'inflation pour l'économie est mesuré par l'indice des prix à la consommation (IPC). Bien qu'il ne soit pas nécessaire d'avoir une connaissance approfondie des facteurs qui déterminent les taux d'inflation, il est bon de savoir comment cela fonctionne. L'indice indique les prix moyens que les consommateurs paient pour certains biens afin de déterminer si ces mêmes biens coûtent plus ou moins cher aux clients. Les banques centrales examinent ensuite ces données pour les aider à ajuster leurs politiques. En cas d'inflation, les taux d'intérêt augmenteront pour contrer les prix gonflés.

Taux de croissance du PIB

Le PIB est le produit intérieur brut et sert à estimer la santé globale d'une économie. Un taux de croissance du PIB plus élevé indique une économie plus forte et rend donc la monnaie plus forte. Afin de mesurer ce taux, les performances du dernier trimestre de l'économie sont comparées aux performances du trimestre précédent. Si vous recherchez cette information, vous pouvez effectuer une recherche rapide sur le taux actuel du PIB dans un pays donné.

Taux de chômage

Les banques centrales considèrent que les taux de chômage sont une bonne mesure de la santé d'une économie. Par conséquent, des taux de chômage plus élevés amènent les banques à augmenter les taux d'intérêt afin d'équilibrer les taux d'inflation et la croissance. Les statistiques du travail qui sont publiées par le NFP jouent également un rôle essentiel dans la vision de l'économie basée sur l'emploi qu'a la banque centrale.

Ventes au détail

Les ventes au détail sont considérées comme un bon indicateur du taux de PIB d'une économie car les gens ont tendance à dépenser plus d'argent lorsqu'ils ont le sentiment que leur emploi est sûr. Les banques centrales examinent les rapports sur les dépenses qui sont publiés chaque mois afin d'avoir une idée de la performance de l'économie. Cependant, d'autres facteurs doivent être pris en compte, comme les augmentations de salaire, qui peuvent également entraîner une augmentation des dépenses.

Données sur le logement

Les banques centrales prêtent attention aux données sur le logement car ce secteur représente environ 15 à 18 % de l'économie d'un pays. Bien que le pourcentage exact puisse varier légèrement, les chiffres sont généralement assez percutants. Lorsque le prix des maisons dans un certain pays augmente, c'est le signe que l'économie est forte et la construction de nouvelles maisons peut également contribuer à faire augmenter le taux de chômage. Si les gens n'achètent pas de maisons et que les prix baissent, c'est un signe que l'économie ne se porte pas bien.

Actualités politiques

Différents types de nouvelles politiques jouent un rôle important dans les prix du marché, qu'il s'agisse des dépenses publiques, des changements de réglementation, des élections ou des référendums. En général, les banques centrales accordent la plus grande attention aux politiques fiscales et monétaires afin de prendre des décisions influencées par le gouvernement qui pourraient avoir une incidence sur les taux d'intérêt.