Le Forex (Marché des changes)

Le scandale du cartel du marché des changes (forex) a connu une autre évolution : quatre banques britanniques et américaines et une entreprise japonaise ont écopé d'une amende de 90 millions de francs suisses (90,53 millions de dollars), a annoncé ce jeudi la commission suisse de la concurrence (COMCO).

Individuellement, Barclays s'est vu infliger une amende de 27 millions de CHF, Citigroup 28,5 millions de CHF, JPMorgan 9,5 millions de CHF, RBS 22,5 millions de CHF et MUFG Bank 1,5 million de CHF.

Selon la déclaration publiée par l'autorité, également connue sous le nom de WEKO, les traders de Barclays, Citigroup, JPMorgan, Royal Bank of Scotland (RBS) et UBS ont participé à une entente "à trois" de 2007 à 2013.

Grâce à ces discussions, la coordination de certaines monnaies du G10 a eu lieu. Les banques susmentionnées ont été sanctionnées pour plusieurs accords anticoncurrentiels entre les banques dans le domaine des opérations de change au comptant.

UBS n'a pas été inculpée, car elle a d'abord révélé les ententes à l'autorité de concurrence, selon la déclaration de la COMCO. Le Credit Suisse fait toujours l'objet d'une enquête de la WEKO, qui a toutefois clôturé son enquête contre la Banque Julius Bär & Co. AG et la Banque Cantonale de Zurich.

Ce n'est pas la première fois que des banques se voient infliger des amendes. Aux États-Unis, Barclays, BNP Paribas, Citigroup, JPMorgan, Royal Bank of Scotland et UBS, qui ont plaidé coupables, ont été collectivement condamnés à une amende de 2,8 milliards de dollars.

En Europe, les banques ont également fait l'objet d'un certain nombre d'amendes. Le mois dernier, la Commission européenne (CE) avait infligé aux cinq mêmes banques une amende de plus d'un milliard d'euros pour collusion entre elles dans le but de manipuler le forex.

En octobre de l'année dernière, un tribunal américain avait abandonné les plaintes pénales contre trois traders britanniques accusés d'avoir comploté pour truquer les marchés des changes - Richard Usher, anciennement de JPMorgan Chase & Co, Rohan Ramchandani, qui travaillait chez Citigroup Inc, et Chris Ashton, un ancien trader Barclays Plc.

L'affaire a été classée deux ans après qu'un tribunal du Royaume-Uni eût acquitté les hommes. L'affaire aux États-Unis alléguait que le trio basé à Londres aurait créé un groupe de discussion qu'il aurait appelé "le Cartel" pour coordonner le trading du dollar américain et de l'euro et manipuler les prix des taux de change.

Cependant, l'affaire avait été abandonnée après que les hommes eurent demandé à un juge américain de classer l'affaire contre eux, affirmant qu'ils n'avaient rien fait de mal, car leurs banques "n'étaient pas toujours en concurrence directe".

Avec la généralisation des réseaux électroniques de trading, le trading de devises est maintenant plus accessible que jamais. Le marché des changes, ou Forex, est notoirement le domaine des banques d'investissement, pour ne pas mentionner les hedge funds et les sociétés internationales. À première vue, la présence de ces grandes entités peut sembler intimidant pour l'investisseur individuel. Mais la présence de ces groupes puissants dans un marché international massif peut également fonctionner à l'avantage du trader particulier. Le marché du forex offre le trading 24 heures par jour, cinq jours par semaine. Il est le plus grand marché et le plus liquide au monde. Selon la Banque des règlements internationaux, le volume moyen du trading sur le marché des changes est 5,3 billions par jour.

Opportunités de trading

Le nombre de devises sert à garantir un niveau extrême de la volatilité au jour le jour. Il y aura toujours des monnaies qui se déplacent rapidement vers le haut ou vers le bas, offrant des possibilités de profit (et de risques de pertes) pour les traders astucieux. Pourtant, comme pour les marchés boursiers, le forex offre beaucoup d'instruments pour atténuer les risques et pour bénéficier de la hausse ou de la baisse des marchés financiers. Le forex offre également un effet de levier très important et de faibles exigences de marge par rapport au trading des actions en bourse.

De nombreux instruments sont utilisés pour spéculer sur les devises : contrats à terme, options, spread betting, contrats de différence (CFD) et le marché au comptant. Les instruments sur le marché des changes offrent souvent des tailles de transactions minimales (le marché au comptant, par exemple, nécessite une taille minimale de 100 000 unités de la devise de base), l'utilisation de la marge est donc absolument essentielle pour trader ces instruments.

Acheter et vendre des devises

En ce qui concerne les détails de l'achat et de la vente sur le forex, il est important de noter que les monnaies sont toujours fixées par paires. Tous les trades conduisent à l'achat simultané d'une devise et la vente d'une autre. Cela nécessite un mode de pensée un peu différent par rapport aux marchés boursiers.

Cotation des devises

Les cambistes doivent également se familiariser avec la façon dont les monnaies sont cotées. La première devise de la paire est considérée comme la devise de base ; et la seconde comme la devise de cotation. La plupart du temps, le dollar américain est considéré comme la devise de base et les prix sont exprimés en unités de 1 $ US par devise de contrepartie (par exemple, USD / JPY et USD / CAD).

Les cotations forex comprennent toujours un cours acheteur et un cours vendeur. L'offre est le prix auquel le teneur de marché (ou market maker) est prêt à acheter la devise de base en échange de la contre devise. Le prix demander est le prix auquel le teneur de marché est prêt à vendre la devise de base en échange de la contre devise. La différence entre l'offre et la demande est appelée le spread.

Le coût pour prendre une position est déterminé par le spread. La plupart des principales paires de devises sont évaluées à quatre décimales, le dernier chiffre qui est appelé un point ou un pip. Par exemple, si l'USD / JPY est coté avec une offre de 134.3920 et une demande de 134.3924, le spread de quatre pip est le coût de cette position. Dès le début le trader doit payer le coût de quatre pips, ce qui nécessite un mouvement favorable pour que la position revienne à l'équilibre.

En savoir plus sur la marge

Le trading du forex exige également que le trader pense d'une manière légèrement différente par rapport à la marge. La marge sur le marché des changes n'est pas un acompte sur un futur achat de l'équité, mais un dépôt sur le compte de l'opérateur qui couvrira les éventuelles pertes futures. Un système de trading de devises typique offre un levier très important pouvant atteindre 1:500. Le système calcule automatiquement les fonds nécessaires pour les trades en cours et vérifier la disponibilité de la marge avant d'exécuter d'autres opérations.

Conclusion

Comme on peut le voir immédiatement, le trading du forex nécessite un mode de pensée légèrement différente par rapport aux marchés boursiers. Pourtant, pour son extrême liquidité et la multitude de possibilités de profits en raison des fortes tendances et des niveaux élevés d'effets de leviers disponibles, le marché des devises est très apprécié des trader expérimentés. Cependant, les risques sont importants, les traders doivent impérativement maîtriser les méthodes de gestion des risques.

L'argent est le nerf de l'économie dans le monde entier. Pour comprendre pourquoi les sociétés civilisées ont utilisé les monnaies à travers l'histoire, il est utile de les comparer. Par exemple, un fabricant de chaussures a besoin d'acheter du pain pour nourrir sa famille, il pourrait donc aller voir le boulanger pour échanger une paire de chaussures contre du pain. Mais le boulanger n'a pas toujours besoin de chaussures... l'argent permet de résoudre ce problème. La monnaie fournit un magasin universel de valeurs qui peuvent être facilement utilisées par d'autres membres de la société. Le boulanger peut avoir besoin d'une table au lieu de chaussures. En acceptant la monnaie, il peut vendre ses biens et avoir un moyen de payer le fabricant de meubles. De plus, avec une monnaie, les transactions peuvent s'effectuer à un rythme beaucoup plus rapide, car les vendeurs ont plus de facilité à trouver un acheteur.

Il y a d'autres avantages importants de l'argent comme la taille relativement petite des pièces et des billets qui sont facilement transportables. Les pièces de monnaie et le papier ont l'avantage de durer longtemps, contrairement aux autres produits. Un agriculteur qui s'appuie sur le commerce direct pourrait n'avoir que quelques semaines avant que sa production soit périmée. Avec de l'argent, il peut accumuler et stocker sa richesse.

Diverses formes

Aujourd'hui, il est naturel d'associer la monnaie avec des pièces ou des billets en papier. Cependant, l'argent a connu un certain nombre de formes à travers l'histoire. Dans beaucoup de sociétés primitives, certains produits sont devenus une méthode de paiement standard. Autour du 16 ème siècle, les Aztèques ont souvent utilisé des fèves de cacao à la place de biens commerciaux. Toutefois, les matières premières présentent des inconvénients clairs à cet égard. Selon leur taille, elles peuvent être difficiles à transporter et dans de nombreux cas elles ont une durée de vie limitée.

Voici quelques-unes des raisons pour lesquelles la monnaie a été une innovation importante. 2500 ans avant JC, les Egyptiens avaient créé des anneaux métalliques pour les utiliser comme monnaie, les pièces réelles sont utilisées depuis au moins 700 ans avant JC par la société moderne Turque. La monnaie fiduciaire n'est pas arrivée avant la dynastie Tang en Chine qui a duré de 618 à 907.

Plus récemment, la technologie a créé une autre forme de paiement : la monnaie électronique. L'utilisation d'un réseau télégraphique par Western Union a lancé le premier moyen de transfert électronique d'argent en 1871. Avec l'avènement des ordinateurs, les banques ont alors proposé le débit ou le crédit entre les différents comptes sans les tracas de déplacer de grosses sommes d'argent.

Les types de devises

Comment est calculé la valeur des monnaies modernes comme l'euro, le dollar ou le yen japonais ? Contrairement aux premières pièces de monnaie en métaux précieux, la plupart des monnaies d'aujourd'hui n'ont pas beaucoup de valeur intrinsèque. Toutefois, elles conservent leurs valeurs pour l'une des deux raisons.

Dans le cas de "la monnaie représentative", chaque pièce ou billet peut être échangé contre un montant fixe d'un produit. Le dollar est tombé dans cette catégorie dans les années qui ont suivie la Seconde Guerre mondiale, lorsque les banques centrales du monde entier pouvaient payer au gouvernement américain 35 $ pour une once d'or.

Toutefois, les inquiétudes au sujet de l'approvisionnement en or de l'Amérique a conduit le président Nixon a annulé cet accord avec les pays à travers le monde. En abandonnant l'étalon-or, le dollar est devenu une monnaie fiduciaire. En d'autres termes, il a une valeur uniquement parce que les gens pensent que d'autres partis vont l'accepter.

Aujourd'hui, la plupart des grandes monnaies du monde entier - y compris l'euro, la livre sterling et le yen - entrent dans cette catégorie.

Les politiques de taux de change

Les entreprises et même les particuliers ont souvent besoin d'acquérir des devises étrangères. Les gouvernements ont deux choix fondamentaux pour gérer ce processus, le taux de change fixe ou flottant.

Le premier est d'offrir un taux de change fixe. Le gouvernement choisi d'adosser sa propre monnaie à l'une des principales monnaies mondiales, comme le dollar américain ou l'euro, et détermine un taux de change fixe entre les deux. Afin de préserver le taux de change locale, la banque centrale du pays achète ou vend la devise à laquelle elle est rattachée.

Le principal objectif d'un taux de change fixe est de créer un sentiment de stabilité, en particulier lorsque les marchés financiers d'une nation sont moins sophistiqués que ceux des autres régions du monde. La confiance des investisseurs augmente quand ils connaissent le montant exact de la monnaie qu'ils peuvent acquérir.

Les taux de change fixes ont également joué un rôle dans de nombreuses crises monétaires. Par exemple, quand l'achat d'une monnaie locale par la banque centrale mène à sa surévaluation.

L'alternative à ce système est de laisser flotter la monnaie. Au lieu de pré-déterminer le prix d'une monnaie étrangère, le marché dicte le prix.

Dans un système flottant, les règles de l'offre et de la demande régissent le prix d'une monnaie étrangère. Par conséquent, une augmentation de la quantité d'argent diminue le prix de la monnaie pour les investisseurs étrangers. Et une augmentation de la demande renforce le prix de la monnaie.

Une monnaie "forte" a des connotations positives, mais il y a des inconvénients. Supposons que le dollar s'apprécie par rapport au yen. Soudain, les entreprises japonaises doivent payer plus pour acquérir des biens fabriqués en Amérique, en reportant probablement leurs coûts sur les consommateurs. Cela rend les produits américains moins compétitifs sur les marchés étrangers.

Impact de l'inflation

La plupart des grandes économies utilisent maintenant des monnaies fiduciaires. Elles ne sont pas liées à un actif physique, les gouvernements ont donc la liberté d'imprimer de l'argent supplémentaire en période de difficultés financières.

Le plus grand danger de l'impression d'une grande quantité d'argent est l'hyperinflation. La valeur d'une unité de monnaie diminue avec l'augmentation de la monnaie en circulation. Une inflation faible est relativement inoffensive, mais une dévaluation incontrôlée peut considérablement éroder le pouvoir d'achat des consommateurs.

Pour cette raison, les banques centrales des pays développés essaient habituellement de maintenir l'inflation sous contrôle en diminuant indirectement l'argent en circulation si la monnaie perd trop de valeur.

Conclusion

Quelle que soit la forme qu'elle prend, l'argent a les mêmes objectifs fondamentaux. Elle contribue à encourager l'activité économique et le commerce de marchandises et elle permet aux consommateurs de stocker des richesses pour répondre à leurs besoins à long terme.