Le Forex (Marché des changes)

Les contrats pour la différence ont considérablement accru la liberté, la flexibilité et les opportunités pour le trader particuliers. Mais beaucoup d'autres pourraient bénéficier des avantages offerts par les CFD. Mais l'éventail des contrats pour la différence, les courtiers en valeurs mobilières et les négociants de contrats à terme, sont tous en concurrence pour offrir des produits similaires, mais avec des frais, des commissions et des conditions de compte différents, peut être intimidant pour les nouveaux venus.

Pour comprendre comment les contrats sur différence (contracts for difference) pourraient vous être bénéfiques, vous devez donc vous frayer un chemin à travers toutes les sociétés qui réclament votre attention et jeter un coup d'œil sur ce qui a déclenché le marché des CFD en premier lieu : le droit de timbre sur les actions et l'effet de levier que permettent les contrats sur différence.

Nous savons tous que la fiscalité fausse le marché. Et le droit de timbre de 0,5 % sur les transactions d'actions - qui a atteint 1 % dans les années 1980 - ne fait pas exception.

Les échappatoires fiscales

Il n'a pas fallu longtemps après l'introduction du droit de timbre pour que les traders évoquent une manière intéressante de l'éviter. Et si deux personnes parvenaient à un accord privé concernant l'orientation future du prix d'une action ? Les parties pourraient convenir d'un contrat, de sorte que si le prix de l'action augmente, M. A paierait la différence à M. B. Et si l'action baisse, M. B paierait la différence à M. A. Comme aucune action ne change de mains, personne ne doit payer de droit de timbre.

Bien qu'il soit vrai qu'aucune action ne change réellement de mains entre les deux parties, toute personne offrant des services de courtage de CFD voudra couvrir son exposition. Les teneurs de marché et autres intermédiaires financiers sont parfaitement placés pour le faire, car ils sont exonérés du droit de timbre. Ils peuvent émettre un CFD à un client et ensuite acheter l'action sous-jacente sur le marché pour se couvrir. Et comme les contrats de différence sont des dérivés "synthétiques" (créés à partir d'autres titres), les clients peuvent négocier avec une marge et vendre à découvert sur le marché.

Cependant, les investisseurs ont rapidement compris que le véritable avantage des CFD n'était pas l'exemption du droit de timbre, mais la possibilité de négocier avec un effet de levier, et c'est la raison pour laquelle les CFD ont connu une croissance mondiale au cours des dix dernières années.

Le trading sur marge

Les Contracts for Difference sont essentiellement un produit dérivé, qui permet de profiter des variations des cours des actions. Un CFD est un instrument de trading à effet de levier qui vous permet de négocier un grand nombre d'actions pour une mise de fonds plus faible que l'achat de l'action ou du contrat proprement dit. Ce faisant, vos gains OU pertes peuvent être amplifiés par rapport à la détention de positions "traditionnelles".

Dans des conditions de marché normales, les CFD permettent aux traders et aux investisseurs de multiplier leur investissement par 20 ou plus. Pour les spéculateurs agressifs qui prennent des risques, la possibilité de tirer parti de l'investissement est un des principaux avantages du produit.

En effet, le trading de CFD est une forme de trading sur marge. L'achat d'actions sur marge s'apparente à l'emprunt d'argent par le biais d'un prêt sur marge pour acheter des actions, ou à l'achat d'une maison en utilisant une hypothèque. Pour acheter une maison, vous n'êtes pas tenu de payer le prix d'achat total à l'avance, mais seulement un acompte. Ce dépôt initial est exigé par la banque pour s'assurer que si elle doit vendre votre maison, elle ne perdra pas d'argent.

Les contrats de différence offrent une possibilité similaire à un trader dans la mesure où vous n'êtes pas obligé de bloquer beaucoup d'argent pour chaque transaction. La plupart des investisseurs boursiers achètent des actions au comptant, mais si vous utilisez des CFD, vous pouvez déposer un montant, appelé marge. Cette exigence de marge est utilisée pour protéger l'émetteur de CFD s'il doit vendre une position à un négociant.

De même, votre fournisseur aura une exigence de marge minimale, qui est normalement de 10 %. Cette marge signifie exactement que lorsque la position sur les CFDs est de 20 000 et que votre marge est de 10 %, vous devez simplement déposer 2 000 de votre propre argent auprès du courtier pour ouvrir la position. Si, par exemple, vous vouliez investir en achetant des actions BP, elles pourraient vous coûter environ 4,16 £ par action. Une action ne vous mènera pas très loin, donc en supposant que vous achetiez 10 000 actions, le coût total serait de 41 600 livres sterling. Vous pouvez aussi acheter un CFD qui vous permet de payer la différence entre le prix actuel de 10 000 actions BP (d'une valeur de 41 600 livres sterling) et le prix futur de 10 000 actions BP. Si BP augmente de 5 % d'ici au mois prochain, vous pouvez vendre votre CFD avec un bénéfice de 2 080 £, soit la différence entre 41 600 £ et 43 680 £ (sans tenir compte des commissions).

Mais vous n'aurez pas à débourser la mise initiale de 41 600 £. Les contrats de différence pour les grandes actions comme BP se négocient généralement avec une marge de 10 à 20 %, ce qui signifie que vous ne devez déposer que 10 % de la valeur comme marge. Ainsi, pour détenir 10 000 actions BP, vous pourriez "seulement" avoir besoin d'une marge de 4 160 £ dans notre exemple et être toujours exposé à la même valeur. Ainsi, comme vous pouvez le constater avec un investissement initial de 4 160 £, plutôt que d'acquérir seulement une exposition de 416 actions (en achetant des actions normales à 4,16 £ l'action), avec les CFD, vous pourriez obtenir une exposition à 10 000 pour la même somme. Par conséquent, dans l'exemple ci-dessus, vous auriez obtenu un rendement en espèces de 2 080 £, soit 50 % de ce que vous avez investi (4 160 £). Le trading sur marge vous permet donc de préparer vos investissements, de sorte qu'en risquant une mise initiale de 10 000 £, vous pouvez vous exposer à la hausse de 100 000 £ d'actions.

Bien sûr, l'exposition à effet de levier que procure le trading de CFD présente des avantages et des inconvénients. Pour commencer, plus le niveau d'endettement est élevé, plus la perte ou le gain est important. Si le prix évolue à votre encontre, vous serez toujours tenu de payer vos pertes, qui peuvent être beaucoup plus importantes que votre dépôt de marge initial. N'oubliez donc pas que, quelle que soit votre marge, c'est le pourcentage de baisse de l'actif sous-jacent qui anéantirait votre mise. Si l'on prend notre exemple d'un effet de levier de 20:1, vous pouvez potentiellement doubler ou perdre votre argent par un simple mouvement de 5 % de l'actif sous-jacent sur lequel vous négociez si vous utilisez pleinement votre dépôt comme levier. Avec une marge de 1 %, votre CFD FTSE 100 n'aurait besoin que de passer de 4 320 à 4 277 pour que vous perdiez tout votre argent. Si le FTSE tombait en dessous de 4 277, vous devriez verser de l'argent sur votre compte pour consolider vos dettes. C'est pourquoi les CFD ne doivent pas être pris à la légère. Cela signifie que vous devez choisir votre niveau d'endettement avec soin et ne prendre que le risque que vous pouvez vous permettre de perdre.

Les contrats pour la différence sont destinés aux personnes qui :

- ne deviennent pas avides et n'empruntent pas jusqu'au cou.

- ont les liquidités nécessaires pour couvrir les remboursements, quelle que soit l'évolution de la valeur sous-jacente de l'investissement à court terme.

- recherchent leurs investissements, se fixent des objectifs et planifient de manière réaliste.

Vente à découvert d'actions

L'autre grand avantage des contrats pour différence est que vous pouvez être à découvert sur le marché, ce qui signifie que vous pouvez effectuer une transaction en spéculant sur une dépréciation du marché. C'est ce que l'on appelle la "vente à découvert". Si vous voulez spéculer sur une éventuelle baisse d'une actionr, vous pouvez vendre un CFD. Votre broker CFD empruntera les actions à un investisseur institutionnel à long terme et les vendra rapidement. Lorsque vous fermez votre position, le broker rachète l'action et vous crédite (ou vous débite) du profit (ou de la perte) réalisé sur les deux transactions.

C'est du moins la façon dont la plupart des brokers CFD opèrent. Quelques-uns sont connus pour ne pas couvrir leur exposition aux transactions sur CFD en achetant des actions. Ils équilibrent plutôt leur exposition en regroupant toutes les opérations longues et courtes sur une action dans leurs livres. C'est seulement s'il y a un déséquilibre risqué que le broker redresse la situation en achetant des contrats à terme.

Les CFD utilisés comme instruments de couverture

Les CFD sont de plus en plus utilisés comme instruments de couverture, notamment par les personnes qui ne peuvent pas vendre leurs actions avant qu'une période déterminée ne soit écoulée. Supposons que vous travaillez pour Barclays et que vous ne puissiez pas exercer vos options sur actions pendant un certain temps. Vous pensez que l'action Barclays est sur le point d'atteindre 6 livres sterling, mais quand elle atteint ce montant, elle retombe toujours. Alors pourquoi ne pas prendre une position courte et bloquer le prix ? Les CFD sont également populaires auprès des fonds spéculatifs et, jusqu'à il y a peu, les gestionnaires pouvaient les utiliser pour déguiser leurs positions. L'exemple le plus récent est celui de Polygon Investment Partners, qui avait tranquillement pris une participation de 14 % dans la chaîne de magasins de vêtements Peacocks (PEA) en utilisant les CFD, avant son rachat par les cadres pour un montant de 404 millions de livres.

Mais grâce aux modifications apportées aux règles du Takeover Panel, toute personne ayant acquis une participation de 1 % ou plus dans une société en utilisant des produits dérivés doit faire une annonce au marché.

Ce changement permet aux investisseurs de suivre les vendeurs à découvert ou les spéculateurs potentiels et le fait de suivre leurs traces peut leur permettre de réaliser des bénéfices juteux. Par exemple, de nombreux fonds spéculatifs ont réalisé d'importants bénéfices grâce à la tentative avortée de Phillip Green d'acquérir Marks & Spencer (MKS) en utilisant des CFD. Ils ont acheté les CFD avant que l'offre de Green n'apparaisse et, une fois l'approche connue du public, ils les ont rapidement convertis en actions avec une forte décote par rapport à leur prix de marché en hausse et les ont vendus.

Comment fonctionne une telle conversion ? Lorsqu'un client achète un CFD équivalent à, disons, 100 actions d'une société donnée, le fournisseur de CFD achète 100 actions réelles et physiques comme couverture. Si le client veut ensuite convertir le CFD en actions, il le rend au fournisseur qui lui remet les actions en échange d'une petite rémunération.

Les frais de rollover pendant la nuit

Quels sont les coûts liés au trading de CFD ? Un des coûts à surveiller est celui des intérêts que vous devez payer pour maintenir une position sur les CFD ouverte pendant la nuit.

N'oubliez pas que si vous achetez un CFD pour refléter une position longue de 10 000 actions BP, le courtier ira normalement acheter ces actions sur le marché. Cela immobilise le capital du courtier et il voudra être compensé pour cela. Ainsi, quelle que soit la marge initiale que vous avez payée pour acheter un CFD, vous paierez un taux d'intérêt quotidien sur l'ensemble de la contrepartie. .

Dans notre exemple BP, vous paieriez environ 5,75 % par an sur une contrepartie de 41 600 £ (10 000 actions BP). Divisez 5,75 par 365, et vous obtenez un taux d'intérêt quotidien de 0,01575 %. Ce n'est pas beaucoup mais, sur une base composée, il ne faut que 26 jours pour atteindre 0,5 pour cent - ou le montant en droits de timbre que vous avez économisé en achetant un CFD au lieu d'une action.

C'est pourquoi il est préférable de considérer les contrats sur différence comme un moyen d'exécuter des stratégies de trading à court terme.

La plupart des brokers CFD spécifient leurs taux d'intérêt en termes de LIBOR (une approximation proche des taux de base de la Banque d'Angleterre), plus ou moins un montant fixe.

Si vous vendez à découvert une action en utilisant un CFD, votre broker vendra une contrepartie d'actions sur le marché et aura des liquidités qui traînent. C'est pourquoi vous recevrez un intérêt quotidien sur les positions courtes.

Les taux typiques à payer pour une position longue sont le LIBOR plus 2 %. Attendez-vous à recevoir le LIBOR moins 2 % lorsque vous vendez des actions à découvert. Mais ces taux sont négociables pour les clients disposant de grandes sommes d'argent ou de gros volumes à jouer.

Les commissions les plus compétitives sont d'environ 0,2 % pour négocier un CFD sur la base d'une exécution seule, ou de 0,35 % dans le cadre d'un service de conseil. Presque tous les brokers CFD avec lesquels nous nous sommes entretenus ont admis que les commissions de courtage sont négociables pour les clients importants.

De nombreux analystes financiers considèrent les CFD comme une simple forme de spéculation ou de jeu et, dans certaines circonstances, cela peut être vrai, car il est souvent difficile de prévoir les mouvements à court terme des marchés financiers. La couverture ne fait guère l'objet de ces critiques. L'utilisation des CFD pour couvrir votre portefeuille existant peut être très rentable à long terme et efficace pour réduire les pertes importantes.

Je suis prêt à parier que vous avez au moins une fois dans votre carrière de trader forex ressenti le besoin de prendre plus de trades, même après avoir atteint votre seuil de pertes quotidiennes habituelles. Dans de tels cas, on pense souvent qu'avec plus de trade, il est possible de compenser les pertes de la journée.

Mais que faire s'ils finissent par être perdants ? Une bonne gestion des risques est crucial si vous ne voulez pas perdre votre chemise et c'est particulièrement important pour les day traders qui prennent beaucoup de trades chaque jour et qui par conséquent augmentent leurs chances de subir des pertes consécutives.

Il y aura toujours des moments où vous allez perdre votre principal objectif en étant pris dans les mouvements du marché : protéger votre capitale ! Et c'est précisément la raison pour laquelle vous avez besoin de fixer une limite de perte par jour.

Cela ne signifie pas nécessairement que votre stratégie n'est pas rentable, elle n'est peut-être pas adaptée à l'environnement de marché actuel. Tout comme les athlètes professionnels qui ont parfois des rendements inférieurs à leurs performances habituelles, certains jours, les traders ne se sentent pas en phase avec les marchés.

Définir une perte de trading maximum par jour n'est pas difficile. Elle doit être calculée par rapport à votre personnalité de trader et de tolérance au risque. Voici quelques suggestions :

1. Limitez vos pertes à une fraction de votre objectif de bénéfice pour chaque jour. Si, par exemple, vous visez un gain de 1,5 % chaque jour, vous pouvez configurer votre perte de trading maximale à la moitié de cela, soit 0.75 %.
2. Si vous tenez un journal de trading bien détaillé de votre historique de transactions, vous pouvez calculer votre gain en moyen par jour et définir votre perte maximale à la moitié de votre gain moyen.
3. Vous pouvez également le calculer sur du plus long terme, comme une perte maximum de 10 % par mois. Avec 20 jours de bourse par mois en moyenne, cela représente 0,50 % par jour.

Quand vous atteignez cette limite - et c'est là la partie la plus difficile - il faut stopper le trading pour la journée pour revenir avec plus d'idées de trade. Il vous suffit d'avaler votre fierté et d'admettre que c'est juste un de ces jours inévitables de pertes.

Notre plus grande gloire n'est pas de ne jamais échouer, mais de se relever à chaque fois que nous échouons ! En protégeant votre ego et votre compte dès aujourd'hui, vous aurez l'assurance que les pertes subies sont assez petites pour surmonter facilement cet échec le lendemain.

Il est probable que bon nombre d'entre vous ont éprouvé d'énormes difficultés à fonctionner en ces temps de grande incertitude. Cela est probablement dû à l'incertitude qui règne sur le marché et dans l'économie en général. Il est donc possible que certains d'entre vous recherchent des marchés plus sûrs pour opérer avec le moins de risque possible. Si c'est votre cas, vous vous posez probablement la question suivante :

Quel est actuellement le marché le plus sûr pour opérer ?

La réponse générale est que tout marché en général comporte un risque inhérent et que lorsqu'une personne investie sans connaissances, compétences et expérience adéquates, ce risque est amplifié à un degré beaucoup plus élevé. En fait, un trader qui commence le trading sans aucun de ces principes de base dans un court laps de temps sera en difficulté.

Si nous parlons des deux marchés les plus populaires aujourd'hui, le marché des changes (Forex) et le marché boursier, nous pouvons dire que ce sont deux animaux complètement différents pour ainsi dire. Chacun d'entre eux exige des compétences particulières pour réussir dans le trading. En ce qui concerne ce qui est plus ou moins sûr, je ne pourrais pas dire que l'un de ces marchés est plus ou moins risqué que l'autre. Les deux sont potentiellement dangereux s'ils sont utilisés avec négligence, surtout si l'on considère ce qui a été dit dans le paragraphe précédent.

Par exemple, j'ai lu récemment un article intéressant d'un trader qui raconte l'histoire de son frère qui avait investi sa retraite sur le marché. Ce frère l'a appelé pour lui dire qu'il était franchement paniqué parce qu'il lui semblait que le marché pourrait subir une chute dramatique comme celle qui s'est produite pendant la crise financière qui a affecté le monde entier. Parce qu'il a investi dans un groupe d'actions haussier, son doute était de savoir s'il devait vendre afin de protéger sa retraite. Selon le trader, il s'agissait d'une question importante pour lui, car il demandait des conseils sur lesquels les fonds de retraite de son propre frère pouvaient compter. Après mûre réflexion, il lui a donné la même réponse qu'en 2008 alors qu'il se trouvait dans une situation similaire :

"Non. Lorsque l'on investit dans un marché à long terme, la dernière chose à faire est de fermer une position dès que le marché se retourne. La meilleure chose à faire est de tenir bon, de serrer les dents, d'avaler notre peur et d'être patient."

Le frère a suivi les conseils du trader et en moins d'une semaine, il lui a été reconnaissant pour ses conseils. Cependant, après peu de temps, l'esprit du frère est redevenu s'est basé sur la peur, avec une pensée surtout réactive, ce qui lui a causé des problèmes pour opérer sur les marchés. Lorsqu'un trader se laisse dominer par cette façon de penser, il commence à trader sur la base d'hypothèses et de très mauvaises informations qui peuvent l'amener à commettre des erreurs, surtout s'il trade sur les fondamentaux.

Ce que ce trader a finalement dit à son frère, c'est que le marché d'aujourd'hui est complètement différent de celui de 2008, et que la différence réside dans les fondamentaux. En 2008, l'économie était en récession avec une avalanche de très mauvaises nouvelles liées à l'effondrement financier. Ce fut une année vraiment noire pour l'économie en général et le marché n'a pas fait exception. A cette époque, le mot "désespoir" pouvait parfaitement décrire le sentiment général de la plupart des gens qui ne comprenaient pas et qui suivaient simplement le comportement général des masses dominées par leurs émotions. De cette façon, le trader a conseillé à son frère de ne pas vendre, de ne pas paniquer et d'attendre que les conditions économiques et de marché soient différentes.

Bref, il lui a donné un conseil qui devrait être appliqué par tous les traders :

Ne paniquez pas, respirez profondément.